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起首：北京金融分析师协会 微信公众号
* 此表情由CFA Institute及CFA Society Beijing联结推出。
The Financial Analysts Journal 创刊于1945年，是CFA Institute主持的投资照看边界专科期刊。2020年，该刊位于社会科学引文索引（SSCI）二区。本中语推介表情得到了FAJ剪辑部的授权。
FAJ： 让图像语言
Images Tell Stories
综述：李阳，李兰
审校：白雪石，CFA
作家：Joshua Ronen、Tavy Ronen、Mi Zhou
原文连结：Financial Analysts Journal， Vol.81 Issue2
推选语
旷古时期，东谈主类最早的祖宗在幽暗的洞穴墙壁上留住手绘的陈迹，这些图像不仅是艺术的萌芽，更是他们试图向后东谈主传达想想与训导的绪言。跟着雅致的发展，绘画与雕刻徐徐成为抒发情感与不雅念的关键技巧，艺术家们用画笔和刻刀诉说内心的感悟，或呢喃细语，或震撼东谈主心。艺术从来不仅仅讳饰，而是一种深线索的交流方式。
在面前社会，图像的影响力早已不再局限于画廊与博物馆。企业高管和有筹划者们也深知视觉语言的力量，他们借助图表、标志、告白以至幻灯片中的图像来传递策略意图、塑造品牌形象、影响公众认识。图像，动作一种跨越语言箝制的通用抒发方式，恒久在讲述故事，影响认识，结合已往与改日。
纽约大学Stern商学院司帐学说明注解Joshua Ronen等东谈主在阅读大都上市公司年报的历程中深入探讨了图像在投资有筹划历程中的关键性特地影响机制。本文不仅为咱们揭示了图像如何通过情感和认识两个渠谈影响投资者行动和有筹划，还展示了生成式AI在图像生成和分析中的后劲，为改日的辩论和现实提供了新的视角。
文中提倡的双重渠意思论——即图像通过情感和认识两方面影响投资有筹划的不雅点，是本文的核心孝顺之一。情感渠谈关爱的是图像特征（如颜色、非对称性）如何引发不雅众的情感反应，进而影响其投资行动；而认识渠谈则侧重于如何对图像内容进行补充或强化文本信息，促进更灵验的信息处理和驰念。这种二元视角有助于咱们全面解析图像在金融调换中的扮装。
作家通过先容七项要津视觉特征：非对称性、颜色丰富度、直爽性、数目、自相似性、了了度和轻柔度，并通过实证辩论阐述了这些特征与众筹表情筹资额之间的正关联关系。这标明经心设想的图像不仅能招引细心力，还能激励积极的情感反应，拉动投资者的心思，从而提高表情的成服从。
图像在激励情感的同期，也可能让东谈主们隔离理性。
当枪弹从特朗普的右耳呼啸而过，好意思联社记者埃文·沃奇握拍下了他在特勤局特工蜂涌下右耳带血、高举拳头、眼神如炬的相片，并已而引爆搪塞媒体。不需要复杂的政策阐释或事实核查，其高度象征化的视觉语言即组成了一套极具挑动性的非理性叙事，传播服从与情感动员才气远超任何经心准备的竞选演讲或政策摘要，成为“最具劝服力的竞选素材”，充分展现了图像绪言的康健能量——它不再是传统传播链条的“附庸品”，而是凭借其直不雅的情感冲击力和算法的放大效应，成为班师撬动公众认识、重塑权利影响力的核心载体。
而央行的理性主见正成为这一趋势的受害者。“好意思联储主席只需在新闻发布会上将口吻从积极转向萎靡，对标普500指数的影响就可能高达200点”（见《好意思国经济驳斥》2023年论文“The Voice of Monetary Policy”）的期间已经已往，如今的鲍威尔既不成劝服川普，也不成劝服同寅，天然也无法劝服债券投资者。中央银行家的理性逻辑已经被界说为“精英坏话”，巨擘机构经心构建的理性、复杂、基于数据叙事的影响力不可幸免地趋于弱化。
作陪东谈主工智能期间的到来，搪塞媒体与算法传播进一步加速重构了调换权利结构， 碎屑化、心思化、视觉化以至造谣化内容的病毒式传播将成为主流。
忘我有偶，诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒（Robert J． Shiller）在新冠疫情时期出书的《叙事经济学》（Narrative Economics）就对这种征象提供了深刻的表面解释。席勒明锐地指出，驱动要紧经济行动和阛阓剧烈波动（如钞票泡沫的扩张与破损、经济阑珊的延长）的深层力量，频频并非冰冷的数学模子或“理性东谈主”的揆时度势，而是具有高度传染性的“叙事”。他揭示：“叙事”是通过情感共识、浅易象征、易于传播的故事形态进行病毒式扩散，从而平凡浸透并深刻重塑公众的集体激情与经济有筹划的要津非理性力量。
这种转变发生的原因，大约与东谈主工智能本事爆发式增长有一定的磋磨。AI不仅改变了咱们的生计方式，也深刻影响了咱们的想考模式和有筹划历程。特别是在信息获取方面，算法推选系统通过分析用户偏好，推送个性化内容，徐徐造成了一个个“信息茧房”。这种征象使得东谈主们更容易接收到适宜我方不雅点的信息，而漠视了其他可能性，导致想维的单一化和单方面化。在这么的布景下，许多东谈主开动表现出非理性的倾向，尤其是在面对复杂的投资有筹划时，容易受到心思的影响而非基于事实的数据分析。
图像，尤其是由生成式AI创造出来的图像，对投资者的心思和有筹划产生了深刻的影响。这些图像通过视觉冲击、颜色搭配和构图设想等元素，能够速即轰动东谈主们的情感核心，激励正面或负面的心思反应。举例，在投资边界，一张展示阛阓闹热征象的AI生成图像可能让投资者感到信心倍增，从而更倾向于进行风险投资；相背，一幅面容经济阑珊的画面则可能引发恐忧和惶恐，导致投资者选择保守策略。
正如本次推选的文章中也指出，生成式AI创造出的图片不错为金融分析师提供额外的信息补充，匡助他们更好地向受众解释和传达复杂的金融主意及阛阓趋势。通过将抽象的数据和分析结束改造为直不雅的视觉图像，不仅能够裁汰解析门槛，还能更灵验地捕捉并保持不雅众的细心力，从而带动心思。
跟着东谈主工智能本事的突出，尤其是生成式AI的发展，咱们正步入一个全新的视觉叙事期间。在这个期间中，图像不仅能够传递信息、激励情感，更成为结合东谈主类直观与逻辑想考的桥梁。然则，面对这股康健的视觉力量，咱们也应保持理性，成效的投资有筹划频频栽种于理性知悉与理性分析的完好意思结合之中。
节录：图像能够增强对文本材料的解读并进步有筹划质地。咱们总结了对于图像如何影响有筹划的最新辩论，其影响平素通过两个渠谈结束：情感与认识。体现图像表现力的特征，举例颜色丰富度和了了度，主要作用于情感层面；而图像内容在一定程度上强化或补充文本信息，则通过认识渠谈阐扬作用。辩论标明，特定的图像地方能够带来更高的众筹投资额、更小的分析师预测破绽和不合，以及更低的阛阓风险。终末，咱们探讨了生成式AI在图像生成和分析中的作用，并使用通用电气（GE）10-K年报中的内容进行实例说明。
要津词：分析师预测准确性；分析师预测不合；内容强化；生成式AI；图像；机器学习；视觉特征；视觉表现力
败露：作家呈报未存在潜在的利益打破。
01 弁言
图像能够讲述故事。不仅如斯，图像所承载的信息还会影响诸多边界的投资有筹划。举例，辩论标明众筹表情提案中的图像特征（如颜色丰富度）特地信息内容有助于进步融资额。此外，公司网站或提交给好意思国证券交游委员会（SEC）的年报中的图像，能够进步分析师对于每股收益（EPS）的预测准确性，并减少分析师之间的不合；而况这些图像似乎会影响耐久的财务呈报和其他绩效地方。
更关键的是，图像所包含的信息内容——在能够补充或强化包含这些图像的文献中语本内容的程度上——似乎会放大图像对投资有筹划的影响。举例，能为文本材料补充信息的图像能够进步众筹金额。年度呈报中，强化文本内容的图像信息能够放大其对分析师预测的准确性的积极影响、减少分析师之间的不合，并进步其他财务地方。此外，在ESG（环境、社会和治理）呈报中，图像强化文本内容的程度也进一步有助于提高评级。
除了图像所包含的信息内容外，图像本人的特征和属性亦然关键的影响身分。举例，颜色丰富度、了了度、直爽性、所含物体的非对称性以特地他不错统称为“表现力”的元素，都会影响众筹金额。
本文旨在初步揭示，当经心挑选的图像被纳入其中时，它们如何改变利益关联者对书面材料的反应。这项创始性辩论尚处于起步阶段，任重谈远。鉴于其充满远景的首先，持续深入辩论显然长短常有价值的。具体而言，基于上文说起并鄙人文详确阐扬的初步辩论结束（基于Ronen等东谈主2023年和Ben-Rephael等东谈主2024年的辩论），咱们以为，深入探究图像效应的复杂机制，将匡助投资者更好地接收书面信息，从而进步有筹划质地。
02 图像影响有筹划的双重渠谈
图像影响投资有筹划的原因和方式是什么？情感（心思或嗅觉）和认识（想维处理）组成了图像影响投资行动和有筹划的两个渠谈。最初分析情感渠谈。情感与感知密切关联，情感在潜移暗化中传递相关预期行动后果的信息。情感塑造了东谈主们对环境的感知和行动方式。激情学和神经科学的辩论结束强调了情感在有筹划历程中的作用。与情感密切关联的感知决定了特定图像或部分图像如何招引细心力。举例，视觉权贵性（某物的扎眼程度）已经被阐述能将读者的视野引向相片或特定的相片元素，再如了了度、图像中物体的数目和大小等等。若是图像中的权贵物体能引发情感反应，视觉权贵性应该会影响金融有筹划。因此，咱们不错合理预期，图像的内容（通过感知作用）和特征（通过情感作用）会影响金融有筹划，并使受众参与到复杂的感知与有筹划历程中。
图像也通过调动认识来影响有筹划。图像的存在会权贵影响诸如驰念、不雅点和意图等认识结构。举例，辩论标明，在新闻媒体中，图像对不雅点的影响遍及于翰墨。图像更容易被记取，因为它们通过不同的神经通路进行处理。图像也能被更好地记取，因为它们比翰墨领有更显然的特征。图像对认识的影响标明，其内容可能强化或补充由包含该图像的文档中的文本材料所引发的认识历程。
鉴于上述图像的关键性和它们对金融有筹划的影响（下文将详确阐扬），图像出现在面向投资照看界的调换材料中便不及为奇了。举例，Ronen等东谈主（2023）发现，在股权众筹表情推介页面上包含封面图片，平均融资额能够权贵增长15%。尽管图像在投资界中普遍存在，并被特意镶嵌传播材料（投资者关系推介材料、局势通信、功绩呈报等），泓川证券-配资app下载_配资开户网但它们尚未得到充分顾惜和辩论。
03 图像通过情感渠谈所产生的效应
大都文献关爱文本材料的关键性。诸如可读性、情感倾向和依稀度等术语，在记载这些文本属性对多样有筹划（尤其是阛阓结束）的系统性影响的学术著述中层出叠现（Breuer、Knetsch、Sachsenhausen，2025；Serafeim，2020）。近来，图像在有筹划中的作用也受到越来越多的关爱（Ang等东谈主，2020；Ronen等东谈主，2023；Hellmann等东谈主，2024）。模仿激情学“情感”与“认识”的主意，学者们臆度了图像特征与东谈主们有筹划行动之间存在的关联。举例，阛阓营销与创业学者们借助实验辩论了视频对创业企业融资成服从的影响；金融与司帐学者则探究了图表等视觉阁下技巧如何赞成印象照看。
更进一步，Ronen等东谈主（2023）提倡了影响投资者行动的七个要津图像视觉特征：非对称性、颜色丰富度、直爽性、多元素、自相似性、了了度和轻柔度。作家将这些特征整合为一个单一的视觉表现力地方，发现该地方与众筹行动的筹资额呈正关联性。构建的这一视觉表现力地方被以为通过塑造感知和引发情感反应来影响投资者行动，突显了视觉设想在投资有筹划中的关键性。以下将一一描写使用客不雅方法诡计得出的这七个具体视觉地方。对于这七个视觉表现力组成要素在更平凡文献（包括但不限于激情学、营销学、诡计机科学、医学和艺术边界）中的其他说起，详见附录。
具体诡计详见Ronen等东谈主（2023）的辩论文献。
04 图像特征
非对称性。该地方是指图像在构图、结构或元素分散上的视觉失衡。具体而言，该地方量化图像内容沿中轴线分散的不平衡程度，杰出反馈视觉组成上穷乏平衡性与统一性。
非对称的设想和图案平素会引发特定的激情与感知反应，进而影响投资有筹划。其效果因情境、情感空想和个体偏好而异。对称性在复杂图案及东谈主脸中预示更高的好意思学评价（Arnheim，1988；Fink等东谈主，2006），但非对称性在浅易图案中更受醉心，因为它能够创造视觉焦点（Bapna和Ganco，2021；Bertamini等东谈主，2019；McManus，2005）。在Ronen等东谈主的辩论中，非对称性能够招引细心力、激励风趣，从而权贵进步众筹表情的东谈主融资成服从。
示例：图1展示了图像的非对称性。上图中景象照右侧参差堆砌的鞋履比下图中车辆整皆排列的构图具有更强的非对称性。
图1：非对称性
颜色丰富度。颜色丰富度与情感行动和认识感知密切关联。辩论标明，更高的颜色丰富度能在多种场景下进步偏好和积极情感效应，包括学习结束（Kumi等东谈主，2013）和食物破钞（Genschow、Reutner和Wänke，2012；Harrison、Reinecke和Chang，2015；Paakki、Sandell和Hopia，2019；Reinecke等东谈主，2013）。在营销、艺术、教育、金融和法律等边界，颜色通过激励情感、认识和行动反应，对有筹划产生权贵影响。
这些影响既源于颜色的激情空想，也基于文化认识。一般来说，红色会引发紧迫感、风险侧目和细心力会聚，而蓝色则促进平定、信任和理性有筹划（Elliot，2019；Hill和Barton，2005；Pazda和Greitemeyer，2015；Wilms和Oberfeld，2018）。这些影响可能因文化而异。在西方文化中，红色可能象征警戒或耗费，而在中国，红色平素代表闹热和庆幸。在金融有筹划中，红色刺激已被证实会强化风险侧目倾向（Bapna和Ganco，2021；Chan和Park，2015；Gnambs、Appel和Oeberst，2015；Kliger和Gilad，2012）。
示例：图2展示了图像颜色互异。上图亮堂诱东谈主，颜色丰富度评分权贵高于晦暗阴千里的下图。
图2：颜色丰富度
直爽性。图像的直爽性体现为信息密度低、布局了了和元素精简三大特征。这类图像更受投资者醉心，因为它们能裁汰认识负荷，并能快速传达要津信息（Henderson和Cote，1998）。辩论标明，直爽性能增强舒徐特点（Berlyne，1970），但与有序性结合时裁汰了招引力，但进步了偏好（VanGeert和Wagemans，2021）。把柄加工畅通性表面（Processing fluency theory），更直爽的视觉效果更容易处理，更具愉悦感，并能产生积极情感效应（Alter和Oppenheimer，2006；Reber、Schwarz和Winkielman，2004）。
示例：在图3中，上图排列整皆的电力开荒的图像直爽性得分权贵高于下图黄钟毁弃的图像。
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图3：直爽性
数目。数目是指图像呈现的元素数目，影响感知、认识和有筹划。当条件准确度和认识服从的情况下，视觉数目会班师影响信息解读、细心力分拨和有筹划精度。Bagchi和Davis（2016）发现，东谈主们会因图像呈现更高的数目感（higher numerosity），直观推断其内容数目更大（greater quantity），而频频会忽略其他信息。Park等东谈主（2016）发现东谈主类大脑对元素数目的明锐度突出其他视觉属性。辩论还标明，包含更多元素的图像会改善偏好和绩效表现，如在年度呈报中（Townsend和Shu，2010）和众筹表情中（Yang等东谈主，2020）。
示例：图4中，上图中布满石膏板固定件，数目评分权贵高于仅展示单个凝胶包装的下图。
图4：数目
自相似性。若图像在缩放历程中夸耀相通的类似视觉图案（或形式），则具有自相似性（Mayer和Landwehr，2018）。自相似性不错在视觉感知、社会判断等多场景影响有筹划历程，具体取决于个东谈主如那处理息争释这些视觉思绪。辩论标明自相似性能进步偏好度（Robles等东谈主，2021；Taylor，1998）并激励积极心思（Brielmann等东谈主，2022）。不管是源自天然、艺术或是诡计机生成的设想，自相似图像恒久更受醉心（Spehar等东谈主，2003）。
示例：如下图5，具有类似相似草图的上图比元素参差堆砌的下图，具有更高的自相似性得分。
图5：自相似性
了了度。图像的了了度（无依稀）增强了细节的可见性，提高了感知准确性和认识处理才气。比拟之下，在告白和医疗会诊边界，依稀会引发歧义，并裁汰有筹划质地。了了度将细心力聚焦至图像中更显然的区域（Enns和MacDonald，2013；Loschky等东谈主，2014；Marchesotti、Murray和Perronnin，2015；Veas等东谈主，2011），平素比依稀或有颗粒感的图像更受醉心（Virtanen、Nuutinen和Häkkinen，2022）。
示例：如下图6展示，上图中的物体了了可辨，其了了度评分权贵高于依稀失焦的下图。
图6：了了度
轻柔度。图像的轻柔度，通过柔化纹理与扩散的边际，影响情感和认识有筹划历程，尤其是在破钞者行动和质地感知方面。Fortmann-Roe（2013）通过辩论Twitter用户的个东谈主而已外不雅偏好发现，低亮度与低满盈度（高轻柔度）的组合更受接待。Wilms和Oberfeld（2018）以及Guterman等东谈主（2010）对于亮度的辩论部分佐证了这一论断。
示例：如下图7，展示都市柔光的上图，其轻柔度评分高于展示强光照耀的手袋的下图。
图7：轻柔度
05 表现力对众筹的影响
Ronen等东谈主（2023）通过辩论这七项图像特征对众筹表情筹集的资金的影响，证实视觉特征与众筹的资金量呈正关联。更关键的是，“视觉表现力”——动作通过七项特征汇总构建的概述地方，也与资金量呈正关联。在按捺其他变量的情况下，视觉表现力每增多1个单元，资金量简略增多10%，这如故济风趣要紧。因此，表情推介图像通过补充，以至替代文本信息，权贵增强了提案的劝服力。
本节探讨了图像通过情感渠谈影响投资行动和有筹划。鄙人一节中，咱们将探讨图像如何通过认识历程影响投资有筹划。
06 图像通过认识渠谈所产生的效应
图像所传达的信息能够强化作陪文本材料中的内容（强化），或者引入新的信息来补充通过文本式样传递的内容（附加）。
图像是否与财务结束呈正关联关系，是因为它们起到强化作用照旧因为它们具有补充性，似乎取决于视觉元素在呈报或其他文献中的普遍程度（相对于所作陪的翰墨材料的数目）。表面上，图像信息不错是类似的、矛盾的、补充的或相对于文本内容中立的。在如Ronen等东谈主（2023）探讨的Crowdcube股权众筹情境中，平台仅允许使用一张大封面图片以及一些类似于指甲盖大小的缩略图片（在某些有限的情况下），非上市公司或表情的翰墨特地他非视觉信息的传播相当局限。在这种情况下，一张杰出的图像对于填补投资者的信息空缺被阐述长短常关键的——不管是通过招引细心力照旧提供额外信息。
因此，在文本材料稀缺的情境下，如众筹平台，不错合理臆度出不错通过图像补充信息内容来阐扬作用。相背，在文本信息丰富但视觉页面相对稀缺的情况下，举例Ben-Raphael等东谈主（2024）所西席的年度呈报（以下简要描写），不错臆度图像是通过强化镶嵌文本中的信息内容来阐扬作用的。关键的是，咱们臆度并证据，当被强化的文本包含杰出的段落或短语时，强化作用将展现出最生机的效应。
在Ronen等东谈主（2023）的辩论中，咱们行使Google Vision获取识别图像中所面容对象或主题的标签。基于这些标签和表情描写，咱们构建了附加性度量以捕捉图像中包含的信息对文本描写信息的补充程度。辩论发现，附加性权贵地阐扬了作用。在看护抒发力为均等水平时进行评估，当平均图像的附加性增多一个百分点，筹集资金额增多了约1.78%。两种力量在起作用：反馈在抒发力中的情感渠谈，以及反馈在附加性中的认识渠谈。
现在咱们转向强化主意。Ben-Raphael等东谈主（2024）西席了图像对分析师预测准确性、分散度特地他阛阓地方的影响。为了构建强化度量——以及Ronen等东谈主（2023）先前说起的附加性度量——咱们最初将图像页面，若是其前三个由Google Vision生成的标签不具有“风趣”（如“字体”、“圆圈”或“文本”），分类为无信息性的。然后，咱们处理有信息性的图像页面的标签（即无信息性图像页面的补集）。具体而言，若是至少有一个标签与相应的文本叙述相匹配，则将图像页面分类为强化性的；若是莫得这么的匹配，则将其分类为非强化性的。
在图8中，左侧的图像页面来自Astec Industries 2015年年报；它被归类为强化性图像，因为它包含诸如“工程”、“气体”、“工业”、“基础才气”、“金属”和“筒仓”等标签，这些标签不错在呈报中找到。另一方面，右侧的图像页面来自Southside Bancshares2006年年报；它被归类为非强化性图像，因为该图像的标签如“傍晚”、“地平线”、“大天然中的东谈主们”和“日出”均与年度呈报中的文本内容不匹配。
图8：强化性与非强化型图像事例
在Ben-Rephael等东谈主（2024）的辩论中，咱们通过构建一个分析师季度预测准确度的揣度地方，该地方基于每位分析师在特定季度所掩饰的股票的预测破绽，来西席视觉信息丰富度与分析师季度盈利预测破绽之间的关系。
除了分析师预测破绽除外，咱们还西席了视觉信息丰富度对分析师预测分散度的影响。
在稠密地方中，咱们特别关爱咱们设想的新式强化度量，旨在捕捉图像内容增强文本信息（认识）渠谈的程度。尽管主要的强化度量反馈的是图像内容如何增强对文本信息的解析，这种增强是通过图像标签与年报文本叙述的一致性程度来校准的，但咱们同期也洽商了图像对10-K呈报中关键且杰出部分（如公司业务描写和照看层商榷与分析（MD&A）部分）中翰墨内容的针对性强化作用。此外，咱们进一步探讨了专科化版块的强化效应，举例，业务和MD&A部分概述文本的强化作用。
咱们发现，除了图像数目的权贵影响除外（在回来中已按捺所有可能关联的身分），上述多样强化地方的影响均为负向且在统计和经济风趣上具有权贵影响，这标明强化程度越高，分析师的预测破绽越小。举例，10-K呈报中“业务描写”部分文本的强化程度每增多一个轨范差，预测破绽轨范差揣度的预测准确性提魁伟约1.8%。同样地，对“业务描写”和“照看层商榷与分析（MD&A）”部分文本的概述强化，与预测不合度着落简略1.9%关联。此外，这一强化地方还与以呈报的轨范差揣度的更低的风险、更低的贝塔所有以及更低的股权本钱关联。
07 生成式东谈主工智能特地在财务分析中的应用
图像处理本事的革新性发展，如TensorFlow和Google Vision，现在使咱们能够解读镶嵌在图像数据中的信息。这些器具还使得通过解读复杂数据并以视觉冲击力强的方式呈现数据，从而生成有价值的知悉成为可能。鉴于“公司演示材料”、投资者关系调换、新闻简报、功绩呈报等文献中使用图像的情况已平凡存在且日益增长其使用，这类本事突出对钞票照看行业具有关键风趣。
这一演变对有筹划者至关关键，举例金融分析师必须在日益庞杂且复杂的数据库中评估趋势、预测结束并提倡策略建议（Rane 2023）。此外，分析师必须灵验地解释和呈现这些数据给具有不同财务专科学问的利益关联者（Krause 2023）。将此类数据镶嵌图像中可能会提高分析师的客户对数据的同化才气。
因此，视觉和视觉信息不错通过弥合数据复杂性与东谈主类解析之间的差距，在缓解这些挑战方面阐扬要津作用（Ronen等东谈主，2023）。设想考究的视觉内容不错匡助读者通过图像和其他直不雅式样，更好地解析复杂的文本和数据。这使得分析师能够快速杰出夸耀出趋势、非常和要津地方。生成式东谈主工智能不错加速这些赞成器具的生成与分析历程。
事实上，东谈主工智能器具不错在金融分析的多样情境中应用（Fairhurst和Greene 2025；Krause 2023；Rane、Choudhary和Rane 2024）。举例，它们不错快速处理庞杂的数据库——不管是文本照旧数值，结构化还长短结构化——以识别模式并提供诸如图像、动态姿色板（不错把柄用户交互和新数据输入调养可视化）和预测可视化等视觉赞成器具（Deleu 2024；Ye等东谈主 2024）。结合起来，这些器具不错模拟金融场景，并促进利益关联者对风险和契机的评估。
总之，生成式东谈主工智能不错被金融分析师灵验行使，将数据分析与视觉叙事艺术相结合，结束更高的参与度和服从，并使分析师能够以更了了和有影响力的方式传达复杂的财务故事。尽管面前生成式东谈主工智能仍处于低级阶段，其输出结束还不一致，但改日的模子无疑将产生愈加令东谈主印象深刻的结束。
鄙人一节中，咱们将通过一个浅易的例子来说明金融分析师如何行使东谈主工智能器具为不同的受众提供个性化视觉内容，把柄不同的呈报内容和受众的专科水平，对视觉内容进行定制化设想。举例，更专科的投资者可能更倾向于强调风险地方的视觉呈现，而众筹的受众则可能对情感共识的图像反应更好。定制化的视觉内容有助于提高调换效果和财务结束。
08 具有视觉强化和表现力的东谈主工智能生成图像
一个使用ChatGPT-4o（DALL-E）和GE 2023年10-K呈报中MD&A部分文本的浅易例子，说明了东谈主工智能器具如何用于创建如之前描写的表现力和强化措施的具有特定视觉特征的图像。
咱们条件ChatGPT生成两张图像，这两张图像都强化了以下摘自GE 2023年10-K呈报“MD&A关键趋势和发展”部分的文本：“咱们在2023年的功绩反馈了对生意航空旅行的强盛需求以及服务业务的持续强盛表现，孝顺本年航空航天收入的70%以上。咱们商用发动机和服务业务的一个要津驱开赴分是全球生意航班数目，与2022年比拟，全球生意航班数目在2023年的增长率的区间为16%到19%。由于经济情状、航空公司竞争和政府律例的不同，各地区的航空交通增长趋势也有所不同。与行业预测一致，咱们瞻望2024年航班的增长率将放缓至中个位数。咱们频繁与咱们的航空公司、飞机制造商和贵重、修理及大修客户就生意航空旅行远景、新飞机坐褥、机队退役和售后阛阓服务，包括维修拜谒和备件需求，进行对话。”第一张图像是基于Ronen等东谈主（2023）先前先容并描写的七种视觉特征构建的，以反馈更高的表现力价值；第二张图像是为了反馈较低的表现力价值而构建的。生成的图像夸耀在图9和图10中。
图9：基于 GE 文本并具有高度表现力的 ChatGPT 生成图像
图10： 基于 GE 文本并具有低表现力的 ChatGPT 生成图像
第一张图像的概述表现力地方为2.36，而第二张图像则为0.62。值得细心的是，表现力地方较高的图像可能被解读为比表现力地方较低的图像更具视觉招引力（对大多数东谈主而言）。
09 定制图像：东谈主工智能示例
底下的浅易示例说明了如何把柄特定呈报和不同利益关联者的需求来定制视觉内容。ChatGPT被条件生成三张图像（图11、12和13），把柄指定三个不同的受众群体，以强化一家玩物公司全球扩张的主意。
天然为个东谈主投资者和专科投资者定制的图像（差异为图11和图12）都杰出了全球扩张、制造以及增长，但视觉基调理焦点似乎有所不同；面向个东谈主投资者的图像呈现出身动、易懂的视觉效果，而面向专科投资者的图像则更为低调、专科且数据驱动型。后者包括对基础才气的关爱。图11长短专科投资者设想的，视觉上有所不同，接管了极其应许、颜色丰富且招引东谈主的元素，如玩偶，来展示公司的家具和全球影响力。图12中的图表夸耀了高涨趋势，似乎被设想得愈加开朗，以捕捉公司对众筹投资者的兴盛感和后劲。
天然这些图像确乎针对不同的受众进行了定制，但两个子部分中的视觉效果的局限性不言而谕。从视觉上看，这些图像仍然简略且卡通化，并包含奇怪的翰墨元素。此外，现时的东谈主工智能器具在视觉表现方面靠近许多挑战，包括不一致性、解释抽象请示的才气的局限性以及在不同践诺中由合并请示生成的图像具有高度变异性。尽管如斯，这里为展示生成的图像展示了生成式东谈主工智能在视觉调换和讲故事方面的后劲，特别是在改日。对于东谈主工智能的辩论正在全力进行。改日几代东谈主工智能很可能会克服上述划定。
图11：ChatGPT生成的针对个东谈主投资者的图像
图12：ChatGPT生成的针对专科投资者的图像
图13：ChatGPT生成的针对众筹投资者的图像
10 商榷与总结
古代洞穴住户在他们漆黑住所的墙壁上绘图图案；他们在向咱们传达信息。跟着时期的推移，画家和雕刻家通过他们的艺术绘画、素描和雕刻柔声细语或高声呼喊内心的想法。天然，达芬奇、毕加索和其他艺术史上的行家信托他们通过宏构与咱们这些凡东谈主进行调换。如今的高管们以为他们不错通过多样图像与咱们交流，这又有什么奇怪的呢？
本文解释并展示了图像如何传达信息。图像创作家，如古代洞穴住户和艺术家，信托他们正在向不雅众传递信息。若是高管们不信托通过在年报、ESG败露、招股说明书、专利肯求、会议电话记载等文献中创建和镶嵌图像能够增强其利益关联者读者（投资者、贷款东谈主、众筹者、评级机构等）接收有价值信息的才气，以作念出理智的有筹划，他们就不会特意插足资源来这么作念。
确乎，通过使用机器学习本事，咱们已经阐述图像不错通过潜在地加强传达给有筹划者的文本信息或增多文档读者可取得的信息集来影响生意利益关联者的有筹划。在众筹的情景下，图像通过提供增量信息对文本材料中提供的内容产生情感和认识渠谈的双重影响，从而有助于资金的增多。此外，咱们还标明，年报中的图像与分析师预测破绽特地分散程度的减少相关；图像还对风险揣度和其他绩效地方产生了权贵影响。
还有好多需要服气的问题：采用包含在年报和其他关联演示文稿中的图像的内容历程是什么？将阛阓参与者露出于东谈主工智能生成的图像中可能产生的谈德和内容影响是什么？面前看来，向公众展示使用东谈主工智能生成的图像似乎莫得严重的法律箝制，但改日会怎样呢？问题层出不穷，必须给出谜底。
尽管存在这些未贬责的问题，但不错合理地以为，图像不错增强金融分析师与其受众灵验调换的才气。分析师不错在他们的财务分析呈报中包含图像，以更好地传达他们对公司财务健康情状的印象和对其改日闹热发展的预测。为了匡助分析师更好地与他们的利益关联者调换，遑急需要进一步辩论图像的作用特地对投资照看的影响。
在改日的服务中，咱们筹算将咱们的方法应用于多样呈报和用户。举例，咱们正在辩论纳入图像对初度公开募股招股说明书在阛阓微不雅结构变量、ESG呈报中的评级、功绩电话会议中的股票阛阓地方等方面的影响。咱们还筹划进一轮番查公司高管如何决定包含哪些图像以及他们是否设想图像以匹配呈报中的书面内容。在金融分析师的呈报和其他向有筹划者展示的演示文稿中包含东谈主工智能生成的图像的法律方面亦然需要洽商的关键身分。有好多服务要作念，而况这项服务正在进行中。咱们正在发愤！
结束
Financial Analysts Journal（简称”FAJ”） 是CFA协会（CFA Institute）主持的全球着名的投资照看边界专科期刊，该刊为季刊，每期发表论文4-8篇，在社会科学引文索引（SSCI）位列二区。
2021年底，CFA北京协会取得了CFA Institute期刊剪辑部防御授权，邀请了一批协会表里的群众和志愿者动作推选东谈主/审校东谈主，启动了FAJ辩论结束引申表情。
【表情服务】本表情定位于将期刊的优秀辩论结束，尤其是对中国投资现实具有启发风趣的辩论结束，以中语推选和综述的式样发布在包括不限于“北京金融分析师协会”公众号的宇宙平台。表情的推选东谈主均为在金融投资现实和学术辩论方面具有一定训导和结束的专科东谈主士，因而能够较好的将来自海外阛阓的学术辩论结束进行中邦原土化改造，揭示出对我国金融阛阓的学习模仿风趣，接收海外前沿学术结束，使之融入我国金融业的高质地发展和双向对外通达历史进度。
结束2025年6月，本表情已经发布辩论结束57期，波及钞票建树表面前沿、ESG投资表面与现实、阛阓微不雅结构、组合构建策略、行动金融等多个边界，据不十足统计，这些辩论结束的全媒体累计阅读量突出160万东谈主次，公众号累计共享次数超5500次，包括中国东谈主民银行主管的《金融时报》新媒体平台、财新网、新浪、凤凰等传统派别、清华金融驳斥、学说等学术类新媒体平台、中国保障资管业协会等行业组织公众号，都对本表情的辩论结束屡次关爱和转载。
2024年6月5日，CFA北京协会FAJ中语推介表情动作“协会成效故事”被CFA Institute官方网站Connexions报谈，共享给全球160余家CFA地方协会。
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